옵션 양합에 대하여/ 주식 투자하는 법

옵션 양합은 선물옵션(파생) 시장을 이해하는데 중요한 요소 중에 하나입니다. 옵션 양합의 높고 낮음과 프리미엄의 변화는 파생 투자를 하는데 도움을 줍니다.

● 옵션 양합의 이해

흔히들 현물에서 시세를 좌지우지할 수 있는 세력들도 '주식의 거래량'은 속일 수 없다고 합니다. 일반적으로 주가가 상승하기 전에 거래량이 늘어나고 하락하기 전에 거래량이 줄어드는데 거래량은 표면적으로 드러나는 것이고 조작이 불가능해서 '주가의 그림자'라고 불리기도 합니다. 그래서 현물 투자에 있어서는 거래량은 매집 여부를 판단하는 근거로 이용됩니다. 파생 시장에서 이런 주가의 거래량과 같은 지표가 바로 '옵션 양합'입니다.

1. 옵션 양합의 특징

선물옵션(파생) 시장에도 절대 조작이 불가능한 지표가 있는데 바로 "옵션 양합"입니다. 옵션 양합은 등가 기준으로 콜과 풋의 가격을 더한 수치를 말합니다. 옵션은 프리미엄을 거래하는 상품이고 간단히 말하면 시간 가치와 기대 가치로 프리미엄이 이루어져 있습니다. (델타값, 감마값, 베가값, 세타값 등... 이 포스팅은 이해를 돕기 위함이기에 약간의 오해 소지가 있더라도 이런 용어는 사용하지 않겠습니다.) 프리미엄은 결국 만기일이 가까워질수록 제로로 수렴하는데, 즉 이말은 변동성이 없다면 어제의 옵션 양합보다 오늘의 옵션 양합이 줄어든 상태여야 하고 만기일이 가까워질수록 옵션 양합은 프리미엄(시간 가치, 기대 가치)이 감소한다는 뜻입니다. 이런 현상은 프리미엄을 거래하는 옵션의 시스템에 의한 것이기에 조작이 불가능합니다.

2. 옵션 양합의 활용

어떤 날에 상방 쪽이건 하방 쪽이건 한쪽 방향으로 움직이게 되면 일종의 기대가치의 증가로 인해 가는 방향의 프리미엄이 증가하게 되고 양합이 늘어나기도 합니다. 물론 만기일이 가까울 때는 한쪽 방향으로 움직이더라도 양합이 줄어들기도 합니다만 옵션의 진입 타이밍을 노리는 가장 쉬운 방법 중의 하나가 양합이 늘어날 때 선물의 방향으로 옵션을 매수하는 방법이 있습니다. 예를 들어 어떤 날 선물이 상승하고 옵션 양합이 늘어나는 상태라면 양합이 늘어나는 방향으로, 즉 콜옵션으로 진입해 볼 수 있습니다. 또한 만기일이 가까워졌음에도 옵션 양합이 너무 높은 상태일 때는 양옵션 매도 진입도 노려볼 만합니다. 개인 투자자들이 옵션 매도에 몰리면 참사가 나는 경우가 많아서 옵션 매도 진입은 조심해야 합니다만, 옵션 양합은 선물옵션에서 차트가 아닌 옵션가격이론처럼 옵션 가격 자체를 바라보는 손쉬운 지표임에는 분명합니다. 따라서 진입시 다른 판단요소에 더해서 참고 지표로는 충분히 고려할 만합니다.

매일의 주식시황과 전망은 여기서 확인하실 수 있습니다. 오늘 주식시황과 내일 주식시장 전망

이글이 도움이 되셨다면 좋아요 구독 부탁드립니다.